今年政府工作报告明确，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型银行补充资本。这意味着，继2025年发行5000亿元特别国债为4家国有大行注资之后，今年将继续通过发行特别国债为国有大行“输血”。（详见报道《5000亿后又有3000亿！今年拟发特别国债注资国有大行》）

第二批国有大行注资计划已在市场预期之内，只是时间和规模尚无明确信息。对于今年整体3000亿元的注资规模，多位受访人士表示符合预期。

业内普遍认为，此举一方面可以缓解大行因净息差收窄、盈利增长放缓导致的内源资本补充压力，提升资本充足率与抗风险能力；另一方面将增强大行信贷投放能力，发挥杠杆作用，更好地支持实体经济发展与稳增长。

据中金公司测算，此次注资完成后，3000亿元资本能够撬动约4万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体经济和防范金融风险。

尚未完成注资的工行、农行是当前受关注的第二批注资对象。“2025年6家国有大行中已有4家完成5200亿元注资（其中财政出资5000亿元）。第二批注资规模3000亿元，平均注资规模略高于上一批，主要由于第二批银行平均资本规模更大。”中金公司银行业分析师林英奇表示。

6家国有大行均为全国系统性重要银行，其中，工、农、中、建、交五大行为全球系统重要性银行（GSIB），因此面临更高的资本充足率要求。工行在去年分组升档后附加资本要求进一步提升至2%。

按照GSIB名单最新组别划分来看，工行需要满足的最低核心一级资本充足率为9.5%，农行、建行、中行该指标对应底线要求为9%，交行对应底线要求为8.5%。

截至2025年三季度末，工行、农行核心一级资本充足率分别为13.57%、11.16%，较2024年末的14.1%、11.42%有不同程度下降。

工行、农行是目前资产规模最大的中资银行，后者近年来资产扩张速度相对较快。截至2025年三季度末，工行、农行资产规模分别为52.81万亿元、48.14万亿元，分别较年初增长8.18%、11.33%。2022年～2024年，工行资产增速分别在12.62%、12.84%、9.23%；农行资产增速分别在16.71%、17.53%、8.44%。

核心一级资本充足率，是商业银行核心一级资本净额与风险加权资产之间的比率。从风险加权资产情况来看，截至去年三季度末，工行、农行风险加权资产规模分别为28.02万亿元、24.47万亿元，核心一级资本净额分别为3.8万亿元、2.73万亿元。

对于此次注资对大行核心一级资本充足率的影响，据林英奇测算，预计平均提升两家银行核心一级资本充足率0.6个百分点，略低于第一批1.0个百分点左右的提升幅度。“注资3000亿元相当于0.7年的银行内生资本补充规模、2.2年的分红规模。”他表示，注资国有大行是补充银行资本实力、提高支持实体经济能力、防范系统性金融风险的重要举措，也能够提高银行稳定分红能力。

回顾来看，首批四大行注资完成后的2025年半年报显示，截至去年6月末，建行、中行、交行、邮储银行核心一级资本充足率分别为14.34%、12.57%、11.42%、10.52%，分别较2024年末变化-0.14个百分点、0.37个百分点、1.18个百分点、0.96个百分点。

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亓宁

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